Más allá del crecimiento: Construir la resiliencia económica de España

Imaginemos a una empresaria de software en Valencia cuya compañía ha conseguido acuerdos de exportación con nuevos clientes en Alemania y Francia. Ahora puede contratar a cinco ingenieros de software adicionales. Este escenario refleja el éxito económico de España. De hecho, España cuenta con una de las economías de mayor crecimiento de Europa. Sin embargo, hay un matiz. Cuando la empresaria intenta alquilar un espacio de oficina más grande, le cuesta encontrar algo asequible. Del mismo modo, sus nuevos empleados tienen dificultades para encontrar vivienda cerca de sus nuevos puestos de trabajo. Esto puede frenar el crecimiento del negocio. La demanda de los clientes no es el problema. Las barreras estructurales sí lo son.

Esta es la esencia de los desafíos actuales de España. Si bien España puede sin duda celebrar su desempeño económico de los últimos años, podría resultar difícil sostenerlo. Según The Europe We Need: Building Capabilities for a Hostile World, un informe económico y financiero de EsadeEcPol elaborado por Omar Rachedi, Jorge Galindo, Josep Mª Comajuncosa y Manuel Hidalgo Pérez, la futura prosperidad de España dependerá cada vez más de equilibrar el crecimiento con la productividad, la apertura con la seguridad, y la competitividad con la resiliencia democrática.

La historia de éxito de España, y su desafío oculto

El informe destaca lo que le está yendo bien a España: «La capacidad de financiación fue del 4,0% del PIB en 2025 y se proyecta en el 3,3% para 2026-2027, según cifras del Banco de España. En el ciclo anterior, el país acumuló déficits por cuenta corriente superiores al 9% del PIB, financiando el crecimiento con deuda externa. Hoy el flujo es exactamente el contrario».

Estas cifras demuestran que la economía española se encuentra en una posición mucho más sólida ahora que durante anteriores periodos de rápido crecimiento. Una creación de empleo sólida y unas exportaciones competitivas, especialmente en turismo y servicios profesionales, están sosteniendo el crecimiento actual. Inversores y responsables políticos tienen buenas razones para sentirse optimistas, ya que el crecimiento del PIB de España ha superado sistemáticamente la media de la eurozona.

Sin embargo, las buenas cifras generales no cuentan toda la historia.

El reciente éxito de España se ha basado principalmente en el crecimiento del empleo. «El crecimiento español sigue siendo mayoritariamente extensivo: alrededor del 60% de la reciente expansión se explica por el aumento del empleo, y solo una parte menor por mejoras de eficiencia», según el informe.

En términos sencillos, esto significa que la economía crece porque hay más personas trabajando, no porque cada trabajador produzca un valor significativamente mayor. Esto impone límites a hasta dónde puede llevar al país el modelo actual.

Las consecuencias ya se están haciendo evidentes. «El 48% de las empresas declara verse afectado por la escasez de mano de obra; el mercado de la vivienda experimenta un desajuste creciente entre oferta y demanda; la productividad por hora trabajada permanece estancada en general; y la senda de ajuste fiscal impuesta por las nuevas normas europeas limitará el margen de la política económica a partir del segundo semestre de 2026», señalan los autores del informe.

Sin suficiente vivienda asequible, a los trabajadores les cuesta trasladarse. La escasez de mano de obra cualificada deja sin cubrir puestos técnicos. Y las numerosas pequeñas empresas que conforman el tejido empresarial español carecen de los recursos necesarios para crecer e invertir de forma significativa en innovación, tecnología avanzada o equipos que mejoren la productividad.

Esto no resta mérito a lo que España ha logrado. Sí pone de relieve un desafío real: convertir un fuerte crecimiento económico en ganancias duraderas de productividad y competitividad.

Por qué el futuro de España depende de Europa

La economía española no opera de forma aislada. Los mercados abiertos, la inversión internacional y las cadenas de suministro globales están vinculados a su prosperidad. El riesgo, sin embargo, es que estas áreas están cada vez más expuestas a las tensiones geopolíticas.

«Vivimos en un contexto en el que la geopolítica ha vuelto a primer plano y, con ella, la guerra híbrida: campañas de desinformación, ciberataques, sabotaje de infraestructuras críticas, manipulación financiera, coerción tecnológica y explotación de dependencias estratégicas», afirman los autores.

La apertura económica ha beneficiado a Europa durante muchas décadas. Rachedi y sus coautores sostienen que el entorno internacional actual ha cambiado. La seguridad económica ya no puede separarse de la política económica debido al creciente uso de ciberataques, desinformación, restricciones comerciales, suministros energéticos y sistemas financieros como herramientas de influencia geopolítica.

La economía española, altamente abierta, está ahora más expuesta que nunca a las perturbaciones externas. Si se interrumpen cadenas de suministro cruciales o se restringe el acceso a tecnologías clave, el desempeño económico del país se resentirá. Por ello, seguir abiertos al comercio internacional exige también construir una mayor resiliencia.

Construir las capacidades para la prosperidad a largo plazo

El informe reconoce que España debe protegerse, pero sin refugiarse tras barreras proteccionistas. La clave para Europa en su conjunto, y para España, consiste en reforzar las capacidades estratégicas y reducir las vulnerabilidades críticas, manteniéndose al mismo tiempo económicamente abierta.

Para responder a este desafío, España podría llevar a cabo cambios estructurales, como simplificar la regulación para ayudar a las empresas innovadoras a crecer con mayor facilidad. Al mismo tiempo, la profundización de los mercados de capitales europeos podría ofrecer oportunidades a las empresas que buscan inversión. La inversión continuada en investigación, innovación y capacidades también será esencial si España quiere avanzar hacia una economía más productiva.

Europa en su conjunto también podría beneficiarse de aumentar sus capacidades en sectores estratégicamente importantes, como los semiconductores, las tecnologías energéticas avanzadas y las materias primas críticas. Para España, participar en estos esfuerzos supone reducir la dependencia de un número reducido de proveedores, al tiempo que refuerza su propia competitividad dentro de la economía europea.

«La economía española muestra una resiliencia considerable, sustentada en auténticos cambios estructurales, entre ellos un superávit por cuenta corriente, el desapalancamiento del sector privado y un auge de las exportaciones de servicios no turísticos, pero al mismo tiempo afronta restricciones de oferta que no pueden ignorarse», reconocen los autores del informe.

Un aspecto esencial de la resiliencia es la existencia de instituciones públicas sólidas y unas finanzas públicas sostenibles. Un gobierno percibido como fiscalmente creíble está en una posición mucho mejor para afrontar futuras crisis sin desestabilizar la economía ni las instituciones democráticas.

Combinar apertura y seguridad

España está teniendo un buen desempeño económico, lo que le brinda la oportunidad de abordar sus debilidades estructurales antes de que se conviertan en obstáculos para el crecimiento futuro.

La prosperidad a largo plazo del país dependerá cada vez más de la capacidad tanto de España como de Europa para navegar en un mundo cada vez más incierto, manteniéndose abiertas, competitivas y resilientes. En ese futuro, las economías más fuertes no serán simplemente las que crezcan más rápido, sino las mejor preparadas para seguir creciendo cuando las condiciones se vuelvan más difíciles.