Adquisición de tech startups: Equilibrio entre innovación y competencia

Este artículo forma parte de la serie ‘Transformaciones Inspiradoras’, promovida por el Esade Entrepreneurship Institute con motivo de su 30.º aniversario.

La adquisición de empresas tecnológicas cada vez es más frecuente en un panorama empresarial tan acelerado. Estas adquisiciones suponen que una empresa adquiere otra para tener acceso a su tecnología, a su propiedad intelectual, a su pool de talento o a su base de clientes. Si bien estas transacciones pueden aportar sinergias y fomentar el crecimiento, existe una preocupación creciente, en especial entre los reguladores y las autoridades de la competencia, acerca de su potencial impacto negativo en la innovación. 

Una tendencia alarmante en las compras de empresas de tecnología son las denominadas "adquisiciones asesinas” (killer acquisitions) en que grandes compañías farmacéuticas o tecnológicas adquieren pequeñas startups innovadoras con la intención de interrumpir su producción y reducir la competencia. Estas prácticas sofocan la innovación y limitan las posibilidades de elección de los consumidores, al tiempo que generan preocupaciones legítimas entre los expertos del sector y los órganos reguladores.  

Aunque existen razones muy válidas para abordar las cuestiones relacionadas con las adquisiciones asesinas y su potencial perjuicio a la innovación, adoptar un régimen más estricto que limite la adquisición de empresas tecnológicas puede tener efectos no deseados. Un mercado menos desarrollado para las startups, como consecuencia de reducir las posibilidades de que sean adquiridas por otras, puede minar los incentivos a la innovación y al emprendimiento. 

Las posibles desventajas de la regulación 

En concreto, las adquisiciones funcionan, a menudo, como estrategias vitales de salida para los emprendedores y sus financiadores. Ofrecen a los emprendedores un canal para monetizar sus ideas innovadoras y facilitan a los inversores la posibilidad de obtener beneficios de sus inversiones. Si se limita la capacidad de salida a través de las adquisiciones, los emprendedores y los fundadores pueden tener sus dudas a la hora de asumir riesgos e innovar, y ello puede acabar reprimiendo el espíritu emprendedor y dificultar los avances tecnológicos.  

Un ecosistema robusto de startups innovadoras depende de que haya oportunidades de salida

Por tanto, si bien la introducción de reglas más estrictas para las adquisiciones de empresas tecnológicas puede incrementar la competencia y protegernos frente a unas prácticas nocivas, es esencial analizar detenidamente sus posibles desventajas. Un ecosistema robusto de startups innovadoras depende de que haya oportunidades de salida, entre ellas las adquisiciones. Si restringimos en exceso estas adquisiciones, corremos el riesgo de neutralizar los incentivos que llevan a los emprendedores a diseñar tecnologías revolucionarias. 

Investigando un desafío complejo  

La adquisición de empresas tecnológicas plantea un reto multidimensional que requiere un examen detenido de sus pros y sus contras. Se requiere una investigación exhaustiva para evaluar su impacto sobre la innovación y el emprendimiento, con el fin de facilitar a los legisladores la toma de decisiones informadas. Es esencial hallar un equilibro adecuado, puesto que una regulación excesiva puede desincentivar el emprendimiento, mientras que una regulación inadecuada podría reportar prácticas nocivas.  

Si promovemos una investigación que analice estas complejidades, los legisladores podrán diseñar unos marcos más efectivos, que fomenten una sana competencia e incentiven la innovación. Una comprensión amplia de los distintos matices en juego ayudará a tener un panorama tecnológico dinámico que beneficiará a la sociedad, al tiempo que pondrá límites a las adquisiciones con efectos perniciosos. 

Referencias y lecturas recomendadas 

• Chondrakis, G, Serrano, CJ, and Ziedonis, RH. (2021) Information disclosure and the market for acquiring technology companies. Strategic Management Journal 42: 1024-1053 
• Conti, A, Guzman, J, Rabi, R. (2021) Herding in the Market for Startup Acquisitions. Available at http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3678676 
• Cunningham, C, Ederer, F, and Ma, S. (2021) Killer Acquisitions. Journal of Political Economy 129:3, 649-702 
• Fons-Rosen, C, Roldan-Blanco, P, and Schmitz, T. (2021) The Effects of Startup Acquisitions on Innovation and Economic Growth. Max Planck Institute for Innovation & Competition Research Paper No. 23-02, CEPR Press Discussion Paper No. 17752, Available at http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.3785485